채굴장이 AI 클라우드로, Iren의 FY2026 실적표

Iren이 2026 회계연도 연간 실적을 발표하면서 눈에 띄는 소식 하나를 같이 내놨어. 이름은 밝히지 않았지만 “leading frontier lab” — 최상위권 AI 연구소 — 과 새 클라우드 계약을 맺었다는 거야¹. 이 회사, 원래 이름이 Iris Energy였고 2021년부터 상장돼 있던 비트코인 채굴업체야¹. 그런데 실적 발표 자리에서 공동창업자 겸 공동CEO Daniel Roberts가 한 말은 채굴 얘기가 아니었어. 연환산 반복매출(ARR, 계약이 그대로 유지된다고 가정했을 때 1년치로 환산한 매출) 40억 달러, NVIDIA·Microsoft 같은 이름들, 그리고 Cohere·Perplexity·Figure AI 같은 AI 회사들과의 계약 얘기였지¹.

숫자만 보면 화려해. 그 ARR 중 10억 달러는 지금 실제로 가동 중이고 2027년에 더 늘어날 예정인데, 여기엔 올해 5월 맺은 NVIDIA와의 5년·총 34억 달러짜리 계약에서 나오는 7억 달러가 포함돼 있어¹. Iren이 SEC에 낸 연차보고서를 보면, 이 NVIDIA 계약과 2025년 11월 Microsoft와 맺은 97억 달러 클라우드 계약 두 개가 “계약 매출의 상당 부분”을 차지한다고 스스로 적어놨어. Microsoft 계약의 1단계 용량은 지난 8월에 이미 인도됐고¹. 앞으로 받을 돈을 다 더한 잔여 이행의무(remaining performance obligation)는 166억 달러, 여기에 리스 계약 총액 114억 달러까지 쌓여 있어¹.

그런데 이 회사가 스스로 위험 요인으로 적어놓은 문장이 있어. “주요 고객 하나가 계약 용량을 줄이거나 대금을 못 내면, 영업 실적과 현금흐름에 중대한 악영향을 줄 수 있다”¹. NVIDIA·Microsoft 두 곳에 매출 대부분이 걸려 있다고 이미 밝힌 회사가 하는 말이니, 이건 원론적인 경고가 아니라 지금 회사가 안고 있는 리스크를 그대로 서술한 거야.

매출표를 보면 아직 채굴 회사다

여기서 실제 숫자를 보면 온도차가 커. Iren은 여전히 매출 대부분을 비트코인 채굴에서 벌고 있어¹. 현재 채굴 용량은 약 380메가와트(MW)인데, AI 클라우드 용량은 지난 6월 말 기준으로 40MW에 불과해¹. 매출도 마찬가지야. FY2026 한 해 AI 클라우드 매출은 1억2880만 달러(전년 1640만 달러)로 늘긴 늘었지만, 비트코인 채굴 매출 5억7820만 달러(전년 5억100만 달러)에 비하면 아직 4분의 1도 안 돼¹. 회사가 채굴 사업을 올해 12월 말까지 “사실상 폐쇄”하겠다고 밝힌 목표와, 지금 매출 구조 사이에는 아직 상당한 거리가 있는 셈이야¹.

전체 가동 용량은 두 사업을 합쳐 420MW고, 앞으로 짓겠다고 밝힌 파이프라인은 캐나다 브리티시컬럼비아(160MW)·미국 텍사스(2.75GW)·오클라호마(1.6GW)·호주 번디(800MW)·스페인 바다호스(300MW)까지 합쳐 5기가와트(GW) 규모야¹. 지금 가동 중인 것의 10배가 넘는 용량을 계획해놓은 거지.

전환의 대가 — 순손실 7억 달러

이 전환에는 돈이 들어. Iren은 FY2026에 순손실 7억260만 달러를 냈어. 1년 전만 해도 8690만 달러 흑자였는데, 채굴과 AI 클라우드 매출이 둘 다 늘었는데도 적자로 돌아선 거야¹. 이유는 영업비용이 2025년 3억2470만 달러에서 2026년 15억3400만 달러로 뛰었기 때문인데, 늘어난 항목 세 개가 대부분을 설명해¹.

가장 크게 늘어난 건 자산 손상으로, 전년 대비 6억3160만 달러 늘었어. 감가상각비도 약 2억3600만 달러, 판관비도 약 3억1300만 달러 늘었지¹. 판관비 증가분의 절반 넘게는 주식보상비용에서 나왔는데, 2025년 9월·10월과 2026년 5월에 베스팅(vesting, 조건을 채워 실제로 권리가 확정되는 것)된 시장조건부 RSU·스톡옵션의 남은 비용을 한꺼번에 인식한 결과야¹.

돈은 어디서 대나

이만한 전환을 밀어붙이려면 자금이 필요해. CFO Anthony Lewis는 올해 프리페이먼트·GPU 자금조달·전환사채·지분 등을 합쳐 약 190억 달러를 조달했다고 밝혔어. 2027년 자본지출(capex)은 Microsoft 계약의 남은 지출과 리트로핏 비용을 포함해 2500만~3000만 달러로 예상한다고 밝혔고, 여기에 GPU 자금조달·프리페이먼트로 80억 달러를 추가로 더 끌어올 계획이라고 덧붙였지¹. 현재 보유한 현금 및 현금성자산은 58억9000만 달러, 제한현금 17억 달러(대부분 Microsoft 계약의 GPU 관련 지출용)야¹. 전력 비용은 총매출의 약 27%를 차지한다고 밝혔어¹.

정리하면, Iren이 이번 실적 발표에서 강조하고 싶었던 그림은 “채굴장에서 AI 클라우드 회사로”야. NVIDIA·Microsoft라는 이름값, 40억 달러 ARR, 이름을 숨긴 frontier lab 계약까지 그 그림에 힘을 싣지. 그런데 지금 실제 매출과 가동 용량, 그리고 7억 달러대 순손실을 보면 이 회사는 아직 그 전환의 초입에 서 있어. “12월 말까지 채굴을 사실상 폐쇄하겠다”는 목표가 실제로 지켜지는지, 그리고 지금 40MW에 불과한 AI 클라우드 용량이 계획한 5GW 파이프라인만큼 빠르게 채워지는지가 다음에 확인할 지점이야.

각주

1. DatacenterDynamics, 「Iren secures contract from leading frontier lab, on track to exit crypto business by end of year」(2026-09-03) 기사 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶ ↩︎¹⁷ ↩︎¹⁸ ↩︎¹⁹