삼성전자

삼성전자의 2026년 상반기 매출은 305조 3,729억원이었어.¹ 이 중 68.5%가 반도체를 만드는 DS부문에서 나왔어.¹ DS부문 매출은 전년 동기 대비 294.7% 늘었어.¹ 같은 기간 메모리 평균판매가격은 전년 연간 평균 대비 약 220% 올랐어.¹ TV·냉장고·스마트폰을 파는 가전회사로 익숙한 삼성전자 매출의 무게중심이, 메모리 한 품목의 가격에 실적이 크게 흔들리는 쪽으로 옮겨간 거야.

이 반도체 사업은 삼성전자 안에서 메모리·시스템LSI·파운드리 세 갈래로 나뉘어 있고, 세 갈래를 한 회사가 함께 갖고 있다는 게 이 회사를 계속 눈여겨봐야 하는 이유야. 아래에서 하나씩 짚어볼게.

한 줄로 말하면

삼성전자는 가전(DX)·반도체(DS)·디스플레이(SDC)·전장(Harman) 네 사업을 한 회사 안에 두고 있는 종합전자기업이고, 2026년 상반기 기준 매출의 68.5%가 메모리·시스템LSI·파운드리로 구성된 DS부문에서 나온다.

무엇인가

삼성전자는 한국 본사를 축으로 전 세계 309개 종속기업을 둔 글로벌 전자 기업이야.¹ 사업은 크게 넷으로 나뉘어 — TV·모니터·냉장고·세탁기·에어컨·스마트폰·통신장비를 만드는 DX(Device eXperience)부문, D램·낸드·모바일AP 등 반도체를 만드는 DS(Device Solutions)부문, 스마트폰용 OLED 패널을 만드는 SDC(삼성디스플레이), 그리고 커넥티드카 전장부품·오디오를 만드는 Harman이야.²

삼성전자의 주요 매출처는 알파벳·아마존·애플·홍콩테크트로닉스·수프림일렉트로닉스 등이고, 국제신용평가사 무디스는 Aa2, S&P는 AA- 등급을 각각 부여해 필요할 때 자본시장에서 자금을 조달할 수 있어.¹ 특허 쪽에서는 구글(2014년)·노키아(2023년)·퀄컴·화웨이(둘 다 2022년)와 라이선스를 맺어 모바일·반도체 분야에서 폭넓은 보호망을 갖추고 있어.¹

DS부문 안에서도 다시 세 사업으로 나뉘어. 메모리 사업은 D램·낸드를 제조·판매하고, 시스템LSI 사업은 모바일 AP와 카메라 이미지센서를 설계·판매하고, 파운드리 사업은 반도체를 위탁 생산해.² 메모리(제조)·시스템LSI(설계)·파운드리(위탁생산)를 한 부문 안에 다 갖고 있는 구조라, TSMC처럼 파운드리만 하거나 Micron처럼 메모리만 하는 경쟁사와 다르게 여러 계약을 한 회사 안에서 묶을 수 있어.

2026년에는 여기에 로봇 사업이 다섯 번째 축으로 더해지고 있어. 7월에 삼성전자는 대표이사 직속으로 ‘RX(Robotics eXperience) 사업추진실’을 신설해 그동안 여러 조직에 흩어져 있던 로봇 역량을 한데 모았고, DX부문장인 노태문 사장이 이 조직을 직접 맡았어.³ 같은 시기 삼성전자는 2023년 지분 14.7%를 취득했던 레인보우로보틱스에 콜옵션을 행사해 지분을 35%까지 늘리고 연결 자회사로 편입하기로 했어.⁴ 레인보우로보틱스는 KAIST 연구진이 세워 국내 첫 두 발 보행 로봇 ‘휴보’를 만든 회사야.⁴

왜 계속 등장하는가

2026년 들어 삼성전자가 계속 뉴스에 나오는 이유는 메모리 가격이야. 2026년 상반기 메모리 평균판매가격은 전년 연간 평균 대비 약 220% 올랐고,¹ 같은 기간 DS부문 매출은 전년 동기 대비 294.7% 늘었어.¹ 2025년 메모리 사업은 낮은 재고와 공급 제약 속에서 HBM(고대역폭 메모리) 판매를 확대했고, 서버용 고밀도 DDR5·LPDDR5x 같은 고부가 제품 수요에 대응했어.² 2026년에는 신규 GPU·ASIC 시장을 겨냥한 HBM4를 적기에 확대 공급할 계획이라고 밝혔어.²

이 가격 사이클 안에서 삼성전자가 다른 반도체 회사와 구별되는 지점은 메모리 하나만 파는 게 아니라는 거야. AI 가속기를 만들려면 메모리·파운드리·패키징이 다 필요한데, 삼성전자는 이 셋을 동시에 파는 몇 안 되는 회사라서 빅테크·팹리스 회사들이 계속 찾아와.

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• 메모리·시스템LSI·파운드리를 한 회사가 다 하는 구조. 경쟁사는 대개 하나에 집중해. TSMC는 파운드리만, Micron은 메모리만 판다. 삼성전자는 이 셋을 동시에 갖고 있다.
• 점유율보다 가격이 이끈 성장. DRAM 글로벌 시장점유율(매출 기준)은 2025년 34.0%로 오히려 전년(41.5%)보다 낮아졌어.² 그런데도 2026년 상반기 DS부문 매출은 전년 동기 대비 294.7% 늘었어.¹ 물량이 아니라 가격이 지금 이 회사 실적을 흔드는 변수라는 뜻이야.
• 첨단 패키징의 병목 여부. 첨단 패키징은 AI 칩 공급을 실제로 가르는 병목으로 꼽히는 공정이야. 삼성전자가 이 공정에서 얼마나 캐파를 확보하느냐가 관전 포인트야.

최근 관찰된 신호

2026년 상반기(2026.01~06) 삼성전자 매출은 305조 3,729억원으로 전년 동기 대비 98.7% 늘었다.¹ 부문별로는 DS부문이 209조 2,317억원(매출의 68.5%, 전년 동기 대비 294.7% 증가)으로 가장 크게 늘었고, DX부문은 100조 6,771억원(33%, +5.7%), SDC는 14조 1,785억원(4.6%, +15.8%), Harman은 8조 3,941억원(2.7%, +15.8%)이었다.¹ 같은 기간 시설투자는 28.0조원이었다.¹

같은 기간 삼성전자는 브로드컴과 메모리·파운드리 기술 전반의 협력을 확대하는 양해각서(MOU)를 발표했다.⁵ 협력 규모는 2030년까지 5년간 메모리·파운드리 합산 2,000억 달러 이상으로 예상된다.⁵

2026년 8월에는 파운드리 가격이 오르고 DX 부문 실적은 반대로 눌렸다. 로이터통신에 따르면 삼성전자는 8월 신규 주문 대상 4나노 공정 반도체 가격을 중국·미국 고객사에 10~15%, 대만 고객사에 5~10% 올렸고, 5나노 웨이퍼 가격도 10~15%, 8나노 웨이퍼 가격도 10% 가까이 올랐다.⁶ 평택 4나노 생산 라인은 2025년 말부터 100% 가동 중이며, 퀄컴 등 고객사용 로직칩뿐 아니라 삼성전자 자체 HBM에 쓰이는 베이스 다이도 이 라인에서 나온다.⁶ 삼성전자는 하반기 2나노 2세대 공정 양산에 들어가 가동률과 수율 개선, 가격 인상 효과로 수익성이 크게 개선될 것이라고 밝혔다.⁶ 소식통들에 따르면 중국 고객사 수요가 특히 강했지만 삼성전자는 미국 고객사 물량과 자체 HBM용 물량도 배정해야 해서 모든 주문을 소화하지 못하고 있고, 중국 고객은 가장 큰 폭의 가격 인상을 받아들인 고객군 중 하나였다.⁶ 로이터는 이를 미국의 대중국 반도체 장비 수출 규제로 중국 기업의 해외 파운드리 의존도가 높아진 상황으로 풀이했고,⁶ 가격 인상 사안에 정통한 한 관계자는 구글도 4나노 공정 칩 생산을 위해 삼성전자와 협상 중이라고 전했다.⁶

반면 가전·스마트폰을 담당하는 DX 부문은 메모리 가격 상승의 반대편에서 타격을 받았다. 2026년 상반기 DX 부문 영업이익은 2조 1,000억원으로, 전년 동기 8조원의 4분의 1 수준에 그쳤다.⁷ 삼성전자는 8월 19일 경영현황 설명회에서 메모리 가격 상승세가 이어지는 한 스마트폰을 담당하는 MX사업부가 당분간 적자를 벗어나기 어렵다고 내다봤고, 대응 전략으로 시장점유율 확대와 체질 개선을 제시했다.⁷

메모리 슈퍼사이클의 규모는 세금에서도 드러난다. 2026년 상반기 삼성전자와 SK하이닉스가 낸 법인세는 합계 11조 2,083억원으로 전년 동기 대비 167% 늘어, 반기 기준 역대 2번째 규모였다.⁸ 이 금액은 2025년 실적을 기준으로 낸 중간예납분이라, 2026년 실적이 반영되는 하반기·내년 납부액은 더 커질 전망이다.⁸

삼성전자는 8월 21일 90조~110조원 규모의 주주환원 계획을 의결했다. 기존 연간 최대 규모의 5배가 넘는 액수다.⁹ 그런데 발표 직후 주가는 오히려 떨어졌다. 외국계 기관들이 기대했던 대규모 자사주 매입·소각이 구체화하지 않았다는 반응이 나오면서, 발표 전 ‘28만 전자’였던 삼성전자 주가는 8월 24일 8.70% 급락한 데 이어 25일에도 장중 한때 4.67% 밀리며 이틀 만에 ‘25만 전자’를 간신히 지켰다.⁹ 이보다 앞선 8월 18~20일에는 미국 장기 국채금리 상승에 따른 AI 투자 위축 우려로 주가가 이틀 사이 10% 가까이 빠져 24만 7,500원까지 밀리기도 했다.¹⁰ KB증권은 이 주주환원 정책을 근거로 특별배당 규모가 최소 100조원을 웃돌 것으로 추정했다.¹⁰

외국인 수급은 2026년 내내 팔자 우위였다. 9월 1일까지 외국인은 유가증권시장에서 누적 169조 6,022억원을 순매도했는데, 이는 2025년 연간 순매도액(4조 6,546억원)의 36배 규모이고, 올해 8개월 중 외국인이 순매수한 달은 1월과 4월 단 두 달뿐이었다.¹¹ 그럼에도 개별 종목 단위에서는 다른 그림이 나오기도 한다. 8월 18일 하루만 보면 외국인은 삼성전자를 1,780억원, SK하이닉스를 7,900억원 순매수했고, 이날 두 종목의 코스피 시가총액 비중은 장중 한때 50%대를 회복했다.¹² 최근 시장에서는 외국인이 빠진 자리를 ‘기타법인’이 메우고 있는데, 신한투자증권은 이를 삼성전자·SK하이닉스의 자사주 매입 효과로 설명했다.¹¹ 개인 투자자의 코스피 순매수 규모는 7월 5조원대에서 8월 3조원대로 줄었다.¹¹

삼성전자 IR 페이지 기준으로 2026년 8월 22일 시점에 공식 페이지에 게시된 가장 최근 분기 실적은 2분기(4~6월)였고, 같은 시점 실적발표 페이지에는 1분기와 2분기 자료가 웹캐스트·PDF로 공개돼 있었으며 3분기 항목은 제목만 올라와 있었다.¹³¹⁴

이렇게 주가가 흔들리는 동안에도 노무라증권은 9월 4일 낸 보고서에서 오히려 반등에 무게를 실었다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 고점 대비 약 37% 급락했지만, 노무라는 두 회사 투자의견을 ‘매수’로 유지하고 목표주가를 각각 67만원, 470만원으로 그대로 뒀다.¹⁵ 노무라는 두 회사의 2027년 예상 주가수익비율(P/E)이 평균 3배 안팎에 불과해, AI 인프라 확충에 따른 메모리 슈퍼사이클 속에서 오히려 밸류에이션 매력이 극대화된 저평가 구간에 진입했다고 봤다.¹⁵

DX 부문이 메모리 가격 상승의 반대편에서 눌려 있던 와중에도, 삼성전자가 개척해 온 폴더블 폰 시장에는 새 경쟁자가 들어왔다. 애플은 신임 CEO 존 터너스 취임 후 첫 주요 제품으로 첫 폴더블 아이폰을 공개하며 시장에 진입했다.¹⁶ 삼성전자는 2019년 첫 갤럭시 폴드로 이 카테고리를 개척한 뒤, 갤럭시 Z 폴드8로 전환한 iOS 사용자 비중이 전작 대비 1.6배로 늘고 미국에서는 갤럭시 Z 플립8 구매자의 30%가 경쟁 브랜드에서 넘어왔다고 밝히며 방어에 나섰다.¹⁶ 카운터포인트리서치는 올해 폴더블 시장 점유율을 삼성전자 32%, 애플 25%로 전망했다.¹⁶ 삼성전자는 아이폰 사용자가 QR코드 스캔만으로 데이터를 옮길 수 있도록 스마트 스위치 기능도 업그레이드했다.¹⁶ 삼성전자는 폴드8 구매자들이 얇고 가벼운 디자인과 멀티태스킹에 쓰는 내부 디스플레이를 선호했고, 폴드8 울트라 구매자들은 따로 태블릿 없이도 쓸 수 있는 넓은 화면을 선호했다고 밝혔다.¹⁶

헷갈리지 말아야 할 점

DS부문 매출이 늘었다고 해서 삼성전자가 파운드리에서 TSMC를 앞선 건 아니야. 이번 성장의 주된 동력은 메모리 가격이고, 파운드리 시장 자체는 2025년 기준 선단 노드 수요는 강했지만 성숙 노드는 중국발 가격 경쟁으로 성장이 정체됐어.²

브로드컴과의 MOU도 삼성전자가 브로드컴의 칩을 설계해주는 계약이 아니야. 칩 설계는 브로드컴이 맡고, 삼성전자는 메모리·파운드리·패키징을 공급하는 쪽이야.⁵

이어서 읽기

브로드컴이 이 협력에서 어떤 위치에 있는지는 Broadcom에서 다룬다. 첨단 패키징이 AI 칩 공급의 병목이 되는 이유는 첨단 패키징에서 더 자세히 볼 수 있다.

남은 질문들

• 삼성전자 DS부문 내 메모리·시스템LSI·파운드리 개별 사업부 매출은 어떻게 되나?
• 메모리 가격 상승 사이클은 언제까지 이어질까?
• 삼성전자의 2나노 이하 파운드리 공정 수율은 경쟁사 대비 어느 수준인가?
• 브로드컴 MOU가 실제 양산 계약으로 구체화되는 다음 발표는 언제 나오나?

각주

1. 삼성전자, 「반기보고서(2026.06) II. 사업의 내용」(2026-08-14) DART 원문 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³

2. Samsung Electronics, 「2025 Business Report」(2025-12-31 기준) 사업보고서 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶

3. 전자신문, 「삼성전자, 대표직속 로봇사업 조직 신설…로봇 사업 전면화」(2026-07-21) 기사 ↩︎

4. Samsung Newsroom, 「Samsung Electronics To Become Largest Shareholder in Rainbow Robotics Accelerating Future Robot Development」 보도자료 ↩︎ ↩︎²

5. TechPowerUp, 「Samsung Electronics and Broadcom Expand Strategic Collaboration Across Memory and Foundry Technologies」(2026-07-27) 보도자료 ↩︎ ↩︎² ↩︎³

6. 전자신문, 「[단독]삼성전자, 파운드리 가격 최대 15% 인상…수요 급증에 ‘슈퍼사이클’ 지속」(2026-08-19) 기사 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶

7. 전자신문, 「삼성전자 “DX 당분간 적자 이어질 것…시장점유율 확대로 정면돌파”」(2026-08-19) 기사 ↩︎ ↩︎²

8. 연합뉴스, 「삼전닉스 상반기 법인세 11.2조…세금도 역대 최고 수순」(2026-08-30) 기사 ↩︎ ↩︎²

9. 연합뉴스, 「‘주주환원 이슈’ 삼전닉스, 하루만에 반등…엔비디아 실적이 분기점(종합)」(2026-08-25) 기사 ↩︎ ↩︎²

10. 연합뉴스, 「KB증권 “삼성전자, 금리 우려보다 AI 수익화 가능성에 주목”」(2026-08-20) 기사 ↩︎ ↩︎²

11. 연합뉴스, 「올해 외국인 코스피 순매수 단 두 달…9월도 ‘팔자’ 이어가나(종합)」(2026-09-01) 기사 ↩︎ ↩︎² ↩︎³

12. 연합뉴스, 「삼성전자·하이닉스, 코스피 내 비중 한때 50%대 회복(종합)」(2026-08-18) 기사 ↩︎

13. Samsung Electronics, 「Investor Relations」(2026-08-22 조회) IR 페이지 ↩︎

14. Samsung Electronics, 「Earnings Release」(2026-08-22 조회) 실적발표 페이지 ↩︎

15. reportera, 「다 던지는 삼전닉스… 노무라가 “심각하게 싸다” 확신한 이유」(2026-09-04) 기사 ↩︎ ↩︎²

16. CNBC, 「Samsung works to draw iPhone users to its foldables even as Apple enters the market」(2026-09-10) 기사 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵