마이크론 CFO가 성과급 10억 달러를 매출총이익률 가이던스 변수로 꺼냈다

마이크론 CFO 마크 머피는 지난달 30일 2026회계연도 4분기 실적발표 콘퍼런스콜에서 애널리스트의 다음 분기 매출총이익률 전망 질문에 이렇게 답했어. “성과급은 매출총이익률 전망(가이던스)에 큰 영향을 미치는 요인”이라고.¹ 분기 실적 콜에서 매출총이익률을 흔드는 요인으로 재료비나 환율을 꼽는 건 흔하지만, 임직원 성과급을 CFO가 직접 지목하는 경우는 드물어.

숫자로 보면 꽤 커. 마이크론의 4분기 영업비용은 전 분기보다 11억달러 늘어난 26억달러였는데, 회사는 이 증가분의 주요 원인으로 전 세계 임직원의 인센티브 보상 확대와 3억달러 규모의 지역사회 투자를 꼽았어.¹ 매출총이익률은 4분기 87%에서 다음 분기 약 86.3%로 낮아질 전망이고, 성과급과 신규 생산시설 초기 가동 비용 때문에 2027회계연도 1분기(9~11월)에만 약 10억달러의 추가 비용이 발생할 것으로 회사는 내다봤어.¹ 사상 최대 실적을 내면서도 수익성 둔화 우려가 부각되자, 실적 발표 후 시간외 거래에서 Micron 주가는 한때 약세를 보였어.¹

이 변수가 눈에 띄는 건 마이크론만의 얘기가 아니기 때문이야. 이달 3분기 실적 발표를 앞둔 삼성전자와 SK하이닉스도 성과급 충당금이 실적의 주요 변수로 떠오르고 있어. 삼성전자는 올해 상반기(1~2분기) 성과급 충당금으로 약 20조원을 반영한 것으로 추산되고, 3분기에도 실적 증가에 따른 추가 성과급 비용이 반영될 것으로 예상돼.¹

증권사들도 이 변수를 전망에 넣기 시작했어. IBK투자증권은 삼성전자의 3분기 영업이익이 처음 100조원을 넘어설 것으로 전망하면서도, 영업이익률은 전 분기보다 0.1%포인트 낮아질 것으로 봤어.¹ 씨티는 지난달 삼성전자의 3분기 영업이익 전망치를 기존 115조5천억원에서 104조1천억원으로 낮추면서, 약 5조원의 환율 영향과 추가 성과급 약 5조원을 하향 조정 배경으로 제시했지.¹

한국 반도체 회사들은 성과급을 아예 제도로 만들어 뒀다는 점이 다른 점이야. SK하이닉스는 지난해 영업이익의 10%를 재원으로 하는 초과이익분배금(PS)의 지급 상한을 폐지했어.¹ 삼성전자도 지난 5월 디바이스솔루션(DS·반도체) 부문에 사업성과(영업이익)의 10.5%를 재원으로 하는 특별경영성과급 제도를 신설했고, 이 성과급은 세후 전액을 자사주로 지급하며 별도 상한도 없어.¹ 영업이익이 커질수록 성과급도 같이 커지는 구조라는 뜻이지.

다음에 볼 것

마이크론 CFO가 콘퍼런스콜에서 밝힌 숫자는 회사의 전망치이지, 확정된 결산 수치는 아니야. 삼성전자와 SK하이닉스도 이달 나올 3분기 실적 발표에서 성과급 충당금이 영업이익률에 얼마나 반영됐는지가 가늠자가 돼. IBK가 예상한 영업이익 100조원·영업이익률 0.1%포인트 하락, 씨티가 낮춘 전망치 104조1천억원과 실제 발표치 사이의 격차를 보면, 성과급이라는 변수가 가이던스를 얼마나 흔드는지 가늠할 수 있을 거야.

각주

1. 연합뉴스, 강태우, 「반도체 호황에 성과급↑…메모리 3사 실적에 ‘보상비용’ 변수」(2026-10-04) 기사 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹