Novartis

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한 제약사가 한 달 안에 임상을 세 번이나 접었는데, 바로 그 직후 중국 바이오텍에 수십억 달러를 걸었어. Novartis가 2026년 9월에서 10월 사이에 보여준 장면이야.¹ 이 회사는 심혈관·신장·대사, 면역, 신경과학, 종양학 네 개 치료 영역에 집중하는 전략을 쓰고,² 2025년 지속영업 매출 545억 달러를 이 네 영역과 기존 브랜드 매출에서 나눠 거둬.² 그 돈을 버는 구조와, 그 돈을 어디에 또 거는지가 같은 시기에 같은 회사에서 겹친다는 게 Novartis를 읽을 때 놓치면 안 되는 지점이야.

항목	내용
정식 사업 성격	혁신 의약품 회사(innovative medicines company)3
핵심 치료 영역	심혈관·신장·대사, 면역학, 신경과학, 종양학 네 영역32
기술 플랫폼	화학·생물치료제(확립), 방사성리간드 치료·xRNA·세포유전자치료(첨단)32
우선 시장	미국·중국·독일·일본2
2025년 지속영업 매출(기준: 2025년)	545억 달러(전년比 +8%, 불변환율 기준도 +8%)2
지역별 매출(기준: 2025년)	미국 233억 달러(+10%), 미국 외 312억 달러(+7%, 불변환율 +6%)2
직원·판매국(기준: 2026년 10월 공식 소개 확인)	약 7만 7천 명, 118개국에서 제품 판매3
최근 라이선스 거래	Abogen Biosciences(중국)과 최대 78억 달러 규모 mRNA 기술 라이선스 계약(2026년 10월 초 발표)4

돈은 네 영역에서, 다음 기술은 중국에서

Novartis가 스스로 설명하는 전략은 단순해. 환자·의료진·사회가 중증 질환에 맞설 수 있도록 의약품을 통해 질병 치료를 개선한다는 것이고,³ 그 전략을 실행하는 축은 심혈관·신장·대사, 면역, 신경과학, 종양학 네 개 치료 영역이야.² 2025년 실적을 영역별로 뜯어보면 종양학이 168억 3천만 달러로 가장 크고, 면역학 102억 9천300만 달러, 심혈관·신장·대사 89억 5천900만 달러, 신경과학 59억 9천300만 달러, 거기에 기존 브랜드 매출 124억 5천700만 달러가 더해져 전체 545억 3천200만 달러를 이뤄.² 이 숫자들만 보면 Novartis는 이미 자리를 잡은 전통 제약사의 그림이야.

그런데 Novartis는 이 네 영역을 지키는 방법으로 자체 개발만큼 외부 기술 확보를 적극적으로 쓰는 회사이기도 해. 화학·생물치료제라는 확립된 두 플랫폼 옆에, 방사성리간드 치료·xRNA·세포유전자치료라는 세 개의 첨단 플랫폼에 투자한다고 스스로 밝히고 있고,² 그 첨단 플랫폼 중 하나(xRNA, RNA 기반 치료제)를 채우는 방법으로 2026년 10월 중국 바이오텍 Abogen Biosciences와 최대 78억 달러 규모 라이선스 계약을 맺었어.⁴ 선지급금은 5억 7천500만 달러뿐이고 나머지는 연구개발·상업화 마일스톤을 넘을 때마다 추가로 받는 구조야.⁴ 이 계약으로 사는 건 완제품 신약이 아니라, Abogen의 대표 프로그램 ABO2203을 나중에 라이선스할 수 있는 “옵션”이고,⁴ ABO2203은 mRNA로 적힌 설계도를 세포에 전달해 환자의 몸속에서 직접 T세포 결합체(T cell engager)를 만들어내게 하는 약물이야.⁴

왜 중요한가

제약 산업에서 한 회사가 네 개 치료 영역에 동시에 집중하면서 그 영역을 채우는 기술까지 외부에서 사들이는 방식은 쉽게 흔들린다. 자체 개발 파이프라인이 실패할 때마다 그 구멍을 사업개발(라이선스·인수)로 메워야 하고, 메우는 기술을 고르는 실사 능력 자체가 회사의 성패를 가르기 때문이야. Novartis는 2026년 9월 한 달 동안 자가면역 CAR-T 치료제(환자 3명 사망으로 임상 중단), Ionis Pharmaceuticals와 함께 개발한 유전자 치료제(심혈관 보호 효과 입증 실패), Avidity Biosciences 인수로 얻은 약물 del-desiran(핵심 임상 탈락)까지 세 번 연속 임상에서 발을 삐었고,⁴ Jefferies 애널리스트 Michael Leuchten은 이 실패들이 “노바티스의 실사와 사업개발 방식에 대한 의문을 다시 불러일으킬 것”이라고 평가했어.⁴ 그 의문이 가라앉기도 전에 Abogen 거래가 나왔다는 점이, 이 회사를 계속 지켜봐야 할 이유야.⁴

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• 치료 영역별 매출 비중이 바뀌는 방향을 보면, 종양학·면역학 같은 핵심 영역에 대한 의존도가 더 커지는지 분산되는지 판별할 수 있어.²
• Abogen ABO2203의 다음 데이터 공개와 Novartis의 라이선스 옵션 행사 여부를 보면, 이번 거래가 “실사 실패의 반복”인지 “회복의 시작”인지 판별할 수 있어.⁴
• 자체 개발 파이프라인에서 추가 임상 실패가 나오는 빈도를 보면, 외부 기술 확보(라이선스·인수) 쪽으로 무게가 더 옮겨가는지 판별할 수 있어.⁴

최근 관찰된 신호

• 2026-10-03: Novartis가 중국 바이오텍 Abogen Biosciences와 최대 78억 달러 규모 mRNA 기술 라이선스 계약을 맺었다. 선지급금은 5억 7,500만 달러이고, 나머지 최대 72억 달러는 연구개발·상업화 마일스톤 달성에 따라 지급된다.⁴
• 2026-09월: Novartis가 자가면역 CAR-T 치료제 임상 중단(환자 3명 사망), Ionis Pharmaceuticals 공동개발 유전자 치료제의 심혈관 보호 효과 입증 실패, Avidity Biosciences 인수로 얻은 del-desiran의 핵심 임상 탈락까지 한 달 동안 세 건의 임상 실패를 겪었다.⁴

이어서 읽기

Abogen 거래의 구조와 ABO2203의 작동 원리, 초기 임상 데이터는 9월 임상 3연패 직후, 노바티스는 중국 RNA 기술에 78억 달러를 걸었다에서 더 자세히 다뤘어.

남은 질문들

• Novartis는 ABO2203 라이선스 옵션을 실제로 행사할까, 아니면 추가 데이터를 보고 포기할까?
• 9월에 실패한 세 임상(자가면역 CAR-T·Ionis 유전자 치료제·del-desiran) 각각에 대해 Novartis는 파이프라인을 접을까, 다른 방식으로 재시도할까?
• 종양학·면역학에 쏠린 매출 구조는 앞으로도 유지될까, 심혈관·신경과학 쪽 비중이 늘어날까?

각주

1. Novartis, 「About」(2026-10-06 확인) novartis.com/about; Wansook.World, 「9월 임상 3연패 직후, 노바티스는 중국 RNA 기술에 78억 달러를 걸었다」(2026-10-03) ↩︎

2. Novartis, 「Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2025」, Item 4.B Overview(2026년 제출, SEC EDGAR) SEC EDGAR ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹

3. Novartis, 「About」(2026-10-06 확인) novartis.com/about ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵

4. Wansook.World, 「9월 임상 3연패 직후, 노바티스는 중국 RNA 기술에 78억 달러를 걸었다」(2026-10-03) ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹²