Berkshire Hathaway

버크셔 해서웨이는 2025년 5월 이사회 결정으로 워런 버핏의 뒤를 이을 CEO에 그레그 에이블을 지명했고, 이 임명은 2026년 1월 1일부터 효력을 냈어.¹ 에이블은 이사회의 결정에 영광을 느끼며 버핏의 뒤를 잇는 무거움 속에서 CEO 취임 후 첫 연례 주주서한을 썼다고 적었어.²

이 회사는 보험·철도 화물운송·유틸리티/에너지 사업을 핵심으로 삼고 제조·서비스·소매업까지 거느린 지주회사이고, 델라웨어주 법인으로 네브래스카주 오마하에 본사를 두고 있어.¹ 60년 넘게 이 구조를 설계하고 운영해 온 사람이 버핏이었던 만큼, 이번 승계는 단순한 인사가 아니라 버핏 개인의 판단력에 크게 의존해 온 자본 배분 방식이 다음 세대로 얼마나 그대로 옮겨가는지를 보여주는 시험대야.

그런데 이 승계가 흥미로운 건 버핏이 완전히 물러나지 않았다는 데 있어. 2026년 2월 28일 자 주주서한에서 에이블은 버핏이 여전히 버크셔의 회장으로 주중 5일 사무실에 나오며 보험 인수·비보험 사업 운영·자본 배분에 계속 관여하고 있다고 적었어.²

항목	내용
지주회사 형태	보험·철도 화물운송·유틸리티/에너지를 핵심으로 하는 지주회사, 제조·서비스·소매업도 보유1
법인 소재·본사	델라웨어주 법인, 본사는 네브래스카주 오마하1
CEO	그레그 에이블, 2026년 1월 1일부터(2025년 5월 이사회 임명)1
회장	워런 버핏(2026년 2월 28일 주주서한 기준)2
직원 수(2025-12-31 기준)	약 38만7,800명, 이 중 미국 내 약 80%·노조 소속 약 19%1
보험 부문 구성	GEICO·Berkshire Hathaway Primary Group·Berkshire Hathaway Reinsurance Group 3개 축1
현금·미국채 보유(2025년 말 기준)	3,700억 달러 초과2
보험 자회사 신용등급	S&P AA+, A.M. Best A++(최우수)1

보험·철도·에너지, 버크셔가 돈 버는 세 갈래

버크셔의 사업은 크게 셋으로 나뉘어 움직여 — 보험, 철도 화물운송(BNSF), 유틸리티·에너지(BHE)가 축이고, 그 바깥에 제조·서비스·소매업을 거느리는 구조야.

보험 부문은 GEICO·Berkshire Hathaway Primary Group·Berkshire Hathaway Reinsurance Group 세 축으로 나뉘어 있어.¹ 2025년 말 기준 미국계 보험 자회사들의 합산 법정잉여금은 약 3,330억 달러였고, 주요 보험 자회사는 S&P AA+·A.M. Best A++ 등급을 받아.¹ GEICO는 2024년 기준(2025년 발표 자료) 미국 개인용 자동차보험 시장에서 점유율 약 11.6%로 3위였고, 상위 5개사 합산 점유율은 약 63.6%였어.¹ 재보험은 버크셔 해서웨이 재보험 그룹(BHRG)이 NICO·General Re·TransRe 세 계열을 통해 23개국에서 운영해.¹ 보험 부문이 보유·운용하는 float(향후 보험금 지급을 위해 쌓아 두고 그동안 투자에 쓰는 자금)는 연결 기준으로 2020년 말 약 1,380억 달러에서 2025년 말 약 1,760억 달러로 늘었어.¹

철도 자회사 BNSF는 2025년 말 기준 약 3만5,000명을 고용하고 있고, 이 중 약 3만 명이 노조원이야.¹ 유틸리티·에너지 자회사 BHE는 전력 요금 인상 없이 데이터센터·인공지능 컴퓨팅 수요 증가에 따른 투자 확대를 관리하는 과제를 안고 있다고 에이블은 설명해.

CalEnergy에서 버크셔까지 — 그레그 에이블의 30년

에이블은 1992년 오마하로 이주해 당시 버크셔와 무관했던 CalEnergy에 합류했고, 이 회사가 이후 MidAmerican Energy Holdings로 이름을 바꿔 버크셔에 인수되면서 버핏·멍거를 만났어.² 2018년에는 비보험 부문 부회장(Vice Chairman – Non-Insurance Operations)으로 자리를 옮겼어.² 2025년 5월 이사회는 그를 워런 버핏의 후임 CEO로 임명하기로 결정했고, 이 임명은 2026년 1월 1일부터 효력을 냈어.¹

왜 중요한가

버핏이 만든 자본 배분 방식은 지금도 그대로 이어지고 있어. 2025년 말 기준 버크셔의 현금과 미국채 보유액은 3,700억 달러를 넘었어.² 버크셔는 내재가치보다 낮은 가격에 거래될 때만 자사주를 매입한다는 원칙을 지키고, 유보이익 1달러당 시장가치 1달러 초과 창출이 기대되는 한 배당을 지급하지 않는다는 방침도 유지해.² 2025년에는 산업용 화학회사 OxyChem과 방충·방서 제품업체 Bell Laboratories 인수를 발표했어.²

리스크 관리 방식에서도 버핏 시절의 원칙이 이어져. 버크셔는 CEO가 최고위험관리책임자(Chief Risk Officer) 역할을 겸한다는 원칙을 지키고, 위험 가격 책정의 기준은 오랫동안 아지트 자인(Ajit Jain)이 세워 왔다고 에이블은 설명해.² 2025년에는 BNSF가 크루드오일 수송을 둘러싼 스와이노미시 인디언 부족 공동체와의 오랜 분쟁을 해결하며 과거 실수를 인정하고 사과했는데, 에이블은 이 사례를 버크셔가 실수를 대하는 방식의 예로 들었어.²

동시에 지금 가장 큰 시험대는 자본이 아니라 사람이야. 버핏과 찰리 멍거가 60년 넘게 다져온 자본 배분 능력과 리더십이 이제 에이블 한 사람에게 얼마나 그대로 옮겨가는지가, 이 회사를 계속 지켜봐야 하는 이유야.

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• 회장·CEO 권한이 실제로 나뉘는가 — 버핏이 회장직에서도 물러나는 시점과 방식이 확인되면, 에이블 체제의 자본 배분 권한이 명목상이 아니라 실질적으로 완성됐다는 뜻이야.
• GEICO의 자동차보험 시장 점유율 — 2024년 기준 11.6%로 3위였는데(2025년 발표),¹ 이 순위가 오르면 GEICO의 가격 경쟁력 회복이 계속 진행되고 있다는 뜻이야.
• 3,700억 달러 현금의 사용처 — 이 자금이 대형 인수나 대규모 자사주 매입으로 움직이면, 에이블이 버핏 시절의 “기다리는 자본” 원칙에서 벗어나 더 적극적으로 자본을 쓰기 시작했다는 신호야.
• 미지급 손해액 규모 — 2025년 말 기준 손해보험 계약상 추정 미지급손해액이 1,518억 달러에 달하는데,¹ 이 부채가 예상보다 더 늘어나면 보험 부문 이익에 바로 타격을 준다는 뜻이야.

최근 관찰된 신호

• 2026-02-28 — 그레그 에이블이 CEO 취임 후 첫 연례 주주서한을 내고, OxyChem·Bell Laboratories 인수와 3,700억 달러 현금 보유, 버핏의 지속적 관여를 밝혔다.²
• 2026-01-01 — 2025년 5월 이사회가 결정한 그레그 에이블의 CEO 임명이 공식 효력을 냈다.¹

헷갈리지 말아야 할 점

• CEO 승계 = 버핏의 완전한 은퇴는 아니다. 버핏이 CEO에서 물러났다고 하면 회장직까지 내려놓고 완전히 손을 뗐을 거라 생각하기 쉬워. 하지만 2026년 2월 28일 자 주주서한 시점에 버핏은 여전히 회장으로 주중 5일 사무실에 나오며 보험 인수·비보험 사업 운영·자본 배분에 계속 관여하고 있었어.² 지분도 그대로 유지하며, 훗날 그의 주식은 사망 후 약 10년에 걸쳐 전부 자선사업으로 넘어갈 예정이야.² 실제 그림은 경영권만 먼저 넘어간 단계적 승계에 가까워.

이어서 읽기

버크셔의 최근 움직임을 더 보고 싶으면 버크셔 13F엔 애플 보유량 총합이 없다에서 지분 공시의 한계를, 데이터센터 4700개, 동네마다 반대가 시작됐다에서 BHE의 데이터센터 확장이 지역사회와 부딪히는 지점을 확인할 수 있어.

각주

1. Berkshire Hathaway Inc., 「Form 10-K (FY2025)」 SEC EDGAR 제출 문서 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶ ↩︎¹⁷ ↩︎¹⁸

2. Berkshire Hathaway Inc., 「To My Fellow Berkshire Shareholders」(2026-02-28) 연례 주주서한 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴