알리바바

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알리바바(Alibaba Group Holding)의 2026회계연도(2025년 4월~2026년 3월) 총매출은 전년보다 3% 늘어 RMB 1조 236억 7,000만 위안(1,484억 100만 달러)을 기록했어.¹ 그런데 같은 기간 연결 조정 EBITA는 RMB 764억 1,600만 위안(110억 7,800만 달러)으로 전년보다 56% 줄었어.¹ 매출은 늘고 이익은 반토막 난 이 어긋남이 지금 알리바바가 돈을 어디로 옮기고 있는지를 그대로 보여줘.

1999년 설립된 알리바바는¹ 스스로 “어디서든 사업하기 쉽게 만드는 것”을 사명으로 내걸고 있어.¹² 2026회계연도 기준 사업은 알리바바 중국 이커머스 그룹, 알리바바 국제 디지털 커머스 그룹(AIDC), AI+클라우드 사업, 기타로 나뉘고,¹ 2026년 3월 31일까지 12개월 GMV 기준으로는 세계 최대 소매 커머스 사업자야.¹ 알리바바닷컴(Alibaba.com)에서 거래를 시작하거나 완료한 구매자는 같은 기간 190개국이 넘는 곳에 흩어져 있어.¹

회사가 요즘 힘을 싣는 곳은 AI야. CEO Eddie Wu는 2026년 9월 22일 Apsara Conference에서 알리바바의 “Full-Stack AI” 로드맵을 발표했고,² 8월 20일에는 이 전략이 22분기 만에 최고치를 기록한 클라우드 성장을 이끌었다고 밝혔어.² 클라우드 인텔리전스 그룹의 외부 매출 성장률은 2026회계연도 4분기 40%까지 가속했고, 이 매출의 30%가 AI 관련 제품에서 나왔어.¹ 이익이 반토막 난 사이에도 이 숫자를 앞세운다는 건, 지금의 수익성 하락을 AI 투자의 대가로 설명하고 싶다는 뜻으로 읽을 수 있어.

항목	내용
정식 명칭	Alibaba Group Holding Limited1
설립	1999년1
상장 거래소·티커	홍콩거래소 9988(HKD)·89988(RMB), 뉴욕증권거래소 ADS “BABA”(보통주 8주당 1주)3
CEO	Eddie Wu2
사업 구성(2026회계연도)	알리바바 중국 이커머스 그룹·AIDC(국제 디지털 커머스)·AI+클라우드·기타1
2026회계연도 총매출(2025.4~2026.3)	RMB 1조 236억 7,000만 위안(1,484억 100만 달러), 전년比 +3%(like-for-like +11%)1
2026회계연도 연결 조정 EBITA	RMB 764억 1,600만 위안(110억 7,800만 달러), 전년比 -56%1
클라우드 사업 지위(2025년 기준)	세계 4위·아시아태평양 1위 IaaS([[Entities/Gartner
최신 대형언어모델	Qwen3.7-Max(에이전트 특화)1

알리바바 파트너십이 쥔 이사회 다수결

알리바바 이사회는 의장 Joseph Tsai(조셉 차이), 이사 겸 CEO Eddie Wu, 이사 겸 사장 Michael Evans에 Maggie Wu를 더한 4인과 독립이사 6인(Jerry Yang, Wan Ling Martello, Weijian Shan, Irene Yun-Lien Lee, Albert Kong Ping Ng, Kabir Misra)까지 총 10인으로 구성돼.⁴ 이 중 Eddie Wu·Joe Tsai·Maggie Wu·Michael Evans 4인은 알리바바 파트너십(Alibaba Partnership)이 지명한 이사고, 나머지 독립이사 6인은 지명·기업지배구조위원회가 지명해.⁴ 정관상 이사회 규모는 최소 5인, 주주가 달리 정하지 않는 한 최소 7인 이상이어야 하고, 나이에 따른 이사 은퇴 규정은 없어.⁴

이사회는 세 그룹(Group I·II·III)으로 나뉜 계급제(classified board)라 임기가 한 번에 다 끝나지 않고 순차로 만료돼.⁴ Group III(Maggie Wu·Kabir Misra·Weijian Shan)는 2026년 정기주주총회까지, Group I(Joseph Tsai·Michael Evans·Irene Yun-Lien Lee)은 2027년 정기주주총회까지, Group II(Eddie Wu·Jerry Yang·Wan Ling Martello·Albert Kong Ping Ng)는 2028년 정기주주총회까지 임기를 가져.⁴

T-Head 칩과 Qwen 모델로 짜는 AI+클라우드

알리바바가 지금 가장 힘주어 말하는 축은 AI+클라우드 사업이야. 이 축의 인프라는 자체 설계한 T-Head AI 칩이 받쳐. 이 칩은 이미 양산 단계에 들어가 클라우드 인프라와 Model-as-a-Service(MaaS) 추론 플랫폼에 고성능 컴퓨팅을 공급하고 있어.¹ 그 위에서 돌아가는 최신 대형언어모델은 에이전트 작업에 맞춰 설계된 Qwen3.7-Max로, 에이전트 코딩·복합 추론 같은 역량의 한계를 넓히는 걸 목표로 해.¹ 2025년 11월에는 이 모델을 개인용으로 담은 올인원 AI 비서 앱 “Qwen app”을,¹ 기업용으로는 AI 에이전트 플랫폼 “Wukong”을 각각 출시했어.¹

이 투자가 매출로 이어지고 있다는 신호도 있어. 클라우드 인텔리전스 그룹의 외부 매출 성장률은 2026회계연도 4분기 40%까지 가속했고,¹ 알리바바는 2026년 8월 20일 이 성장이 22분기 만의 최고치라고 밝히며 그 동력을 Full-Stack AI 전략으로 지목했어.² 인프라 지위도 뒷받침된다 — Gartner의 2026년 4월 보고서 기준 알리바바는 매출 기준 세계 4위·아시아태평양 1위 IaaS 제공사이고, IDC 기준으로는 중국 최대 퍼블릭 클라우드(PaaS·IaaS) 제공사야.¹

왜 중요한가

알리바바가 흥미로운 건 이익을 깎아가며 AI 인프라 경쟁에 뛰어든 방식 때문이야. 2026회계연도 연결 조정 EBITA는 전년보다 56% 줄었지만,¹ 같은 기간 총매출은 3% 늘었어.¹ 이건 알리바바가 이커머스에서 쌓은 현금을 AI 인프라 구축에 옮겨 태우고 있다는 뜻으로 읽을 수 있어.

이 구조에서 알리바바의 무게가 실리는 지점은 자체 칩과 자체 모델을 함께 갖췄다는 거야. 자체 설계한 T-Head 칩으로 컴퓨팅 인프라를 공급하면서,¹ 그 위에서 돌아가는 대형언어모델 Qwen까지 자체적으로 만들고 있어.¹ Alibaba.com이 190개국 넘는 곳의 구매자를 연결하는 국제 도소매 인프라를 이미 쥐고 있다는 점도¹ AI+클라우드 확장이 기존 이커머스 네트워크 위에서 이뤄지고 있다는 걸 보여줘.

이 대상을 볼 때의 핵심 축

• 클라우드 인텔리전스 그룹의 외부 매출 성장률과 그중 AI 관련 제품 비중을 보면, AI 투자가 실제 매출로 전환되는 속도를 판별할 수 있어.
• 연결 조정 EBITA의 분기별 추이를 보면, AI 인프라 투자가 언제 수익성 회복으로 돌아서는지 판별할 수 있어.
• Gartner·IDC 같은 제3자 기관의 클라우드 시장 순위 갱신을 보면, T-Head 칩과 Qwen 모델을 앞세운 인프라 전략이 실제 시장 지위를 끌어올리는지 판별할 수 있어.

최근 관찰된 신호

• 2026-09-22: CEO Eddie Wu가 Apsara Conference에서 알리바바의 Full-Stack AI 로드맵을 발표했다.²
• 2026-08-20: 알리바바가 Full-Stack AI 전략이 22분기 만의 최고치 클라우드 성장을 이끌었다고 밝혔다.²

이어서 읽기

순현금이 넉넉한데도 알리바바가 최근 대규모 증자에 나서 AI 인프라에 쏟아부은 이유는 알리바바의 증자와 AI 투자 회수기간 베팅에서 다뤘어.

남은 질문들

• AI+클라우드 사업 단독의 매출·영업이익·자본지출은 얼마이고, 전체 실적에서 차지하는 비중은 어떻게 바뀌고 있는가?
• T-Head 칩의 세대별 성능·양산 규모는 어느 정도이고, 외부 판매나 타사 칩 의존도를 어떻게 낮추고 있는가?
• 연결 조정 EBITA 감소는 AI 투자 확대만의 결과인가, 아니면 다른 사업(예: 매각된 Sun Art·Intime)의 영향도 섞여 있는가?

각주

1. SEC EDGAR, Alibaba Group Holding Ltd Form 6-K FY2026 Exhibit 99.1(2026-09-22 확인) 필링 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷ ↩︎⁸ ↩︎⁹ ↩︎¹⁰ ↩︎¹¹ ↩︎¹² ↩︎¹³ ↩︎¹⁴ ↩︎¹⁵ ↩︎¹⁶ ↩︎¹⁷ ↩︎¹⁸ ↩︎¹⁹ ↩︎²⁰ ↩︎²¹ ↩︎²² ↩︎²³ ↩︎²⁴ ↩︎²⁵

2. Alibaba Group, 공식 About 페이지(2026-09-23 확인) Alibaba Group About ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵ ↩︎⁶ ↩︎⁷

3. SEC EDGAR, Alibaba Group Holding Limited Form 20-F(FY2026, 2026-10-01 확인) 20-F 원문 ↩︎

4. Alibaba Group, IR Corporate Governance — Board of Directors(2026-09-29 확인) 이사회 구성 페이지 ↩︎ ↩︎² ↩︎³ ↩︎⁴ ↩︎⁵